A tőke lehetőségköltsége

A tőke alternatív költsége a befektetés növekvő megtérülése, amelyet az üzleti vállalkozások elveszítenek, amikor pénzeszközöket használ egy belső projekthez, ahelyett, hogy készpénzt fektetnének egy piacképes értékpapírba. Így, ha a belső projekt tervezett megtérülése alacsonyabb, mint egy forgalomképes értékpapír várható megtérülési rátája, nem lehetne befektetni a belső projektbe, feltéve, hogy ez az egyetlen döntésalap. A tőke alternatív költsége a két projekt megtérülése közötti különbség.

Például egy vállalkozás felső vezetése arra számít, hogy 8% -ot keres egy új gyártólétesítmény hosszú távú 10 000 000 dolláros befektetéséből, vagy befektetheti a készpénzt olyan részvényekbe, amelyek hosszú távú várható hozama 12%. Minden egyéb szempontot kizárva a készpénz jobb felhasználása 10 000 000 USD befektetése részvényekbe. A gyártóüzembe történő befektetés alternatív tőkeköltsége 2%, ami a két beruházási lehetőség megtérülésének különbsége.

Ez a koncepció nem olyan egyszerű, mint amilyennek először megjelenhet. A döntést hozó személynek meg kell becsülnie az alternatív befektetések hozamának változékonyságát azon időszak alatt, amely alatt a készpénzt várhatóan felhasználják. Visszatérve a példához, a felső vezetés biztos lehet abban, hogy a vállalat 8% -os megtérülést tud elérni az új gyártóüzemben, míg a készletekbe történő befektetés hozamának változékonysága tekintetében jelentős bizonytalanság állhat fenn (ami akár negatív is lehet a készpénzhasználati időszak). Tehát a hozamok változékonyságát is figyelembe kell venni, amikor a tőke alternatív költségére számítunk. Ezt a bizonytalanságot úgy lehet számszerűsíteni, hogy az előfordulás valószínűségét különböző befektetési hozamokhoz rendeljük, és a súlyozott átlagot használjuk a legvalószínűbb hozamként. Nem számít, hogyan kezelik a kérdést,a lényeg, hogy bizonytalanság övezi a tőke alternatív költségének levezetését, így a döntés ritkán alapul teljesen megbízható befektetési információkon.