Üzleti értékelési képlet

Számos szokásos módszer létezik a vállalkozás értékének levezetésére. Számításkor mindegyik valószínűleg más és más értékelést eredményez, ezért az üzletet eladni kívánó tulajdonosnak mindhárom képletet kell használnia, majd el kell döntenie, hogy milyen árat használjon. Az értékelési módszerek a következők:

  • Piaci megközelítés - értékesítés alapú . Hasonlítsa össze a vállalat bevételeit más, a közelmúltban eladott hasonló vállalatok eladási áraival. Például egy versenytárs értékesítése 3 000 000 dollár, és 1,5 500 000 dollárért vásárolják meg. Ez egy 0,5-szeres eladási többszörös. Tehát, ha a tulajdonos cégének árbevétele 2 000 000 USD, akkor a 0,5-szeres többszörös felhasználható 1 000 000 USD piaci alapú értékelés levezetésére. Ezzel a megközelítéssel azonban lehetnek problémák. Először is, a már eladott vállalatnak jelentősen eltérhetett a cash flow-ja vagy a profitja; vagy a felvásárló felárat fizethetett a felvásárolt szellemi vagy egyéb értékes eszközeiért. Következésképpen csak akkor használja ezt az értékelési képletet, ha az összehasonlító vállalat meglehetősen hasonló a tulajdonos társaságához.

  • Piaci megközelítés - profitalapú . Hasonlítsa össze a vállalat nyereségét más, a közelmúltban eladott hasonló vállalatok eladási áraival. Például egy versenytárs nyeresége 100 000 dollár, és 500 000 dollárért ad el. Ez egy ötszörös profit többszörös. Tehát, ha a tulajdonos cégének nyeresége 300 000 USD, akkor az ötszörös többszöröse felhasználható 1.500.000 USD piaci alapú értékelés levezetésére. A nyereséget azonban agresszív könyveléssel lehet összekeverni, így ésszerűbb a nyereség helyett a cash flow többszörösét kiszámítani.

  • Jövedelem megközelítés. Készítsen előrejelzést a vállalkozás várható pénzforgalmáról legalább a következő öt évre, majd származtassa e cash flow-k jelenértékét. Ez a jelenérték-számla képezi az eladási ár alapját. A tervezett cash flow-k sok olyan kiigazítást végezhetnek, amelyek mély hatással lehetnek a jelenértékre. Például a tulajdonos valószínűleg többet fizetett magának, mint a piaci kamatláb, így a felvásárló képes lesz alacsonyabb költségű menedzserrel helyettesíteni - ami növeli a vállalkozás jelenértékét. Vagy a tulajdonos nem fizetett eleget a diszkrecionális tételekért, például a tárgyi eszközök pótlásáért és a karbantartásért, ezért ezeket a további kiadásokat le kell vonni a tervezett cash flow-kból, ami a jelenérték csökkenését eredményezi.Az ilyen típusú kérdések jelentős mértékű eltérést eredményezhetnek egy vállalkozás értékelése felett.

  • Eszközszemlélet . Számítsa ki a vállalat eszközeinek és forrásainak piaci értékét. Hozzáadva ezekhez az összegekhez a belső úton létrehozott immateriális javak feltételezett értékét, például a termékmárkázást, az ügyféllistákat, a szerzői jogokat és a védjegyeket. Ezen értékelések teljes összege képezi a vállalkozás értékének alapját. Sok esetben az immateriális javak értéke meghaladja a tárgyi eszközök értékét, ami jelentős mennyiségű vitát eredményezhet a vevő és az eladó között ezen eszközök valós értéke felett.

Nincs tökéletes értékelési képlet. Mindegyiknek vannak kérdései, így elvárható, hogy a vevő és az eladó vitassa az egység valós értékét. A vevő megpróbálja csökkenteni az értékelést annak érdekében, hogy valamilyen értéket hozzon létre egy akvizícióból, míg az eladó ösztönzi, hogy túlságosan optimista legyen a prognózisok elkészítésében és az eszközök értékelésében.