A mezzanine finanszírozás meghatározása

A mezzanine finanszírozás a finanszírozás egy olyan formája, amely a vállalkozás által felhasznált tőke- és adósságfinanszírozás között félúton helyezkedik el. Úgy tervezték, hogy készpénzt biztosítson egy meglévő vállalkozás számára, amelynek növekedéséhez az alapok szükségesek, tőkeáttételes kivásárláshoz vagy vállalati szerkezetátalakításhoz. Ebben a helyzetben a hitelfelvevőt általában nem tartják nyilvánosan, ezért nincs hozzáférése a nyilvános piacokhoz, mint készpénzforrás. Ezt a fajta finanszírozást általában kisebb kölcsönadóktól szerzik be, akik a mezzanine finanszírozásra szakosodtak, nem pedig a hagyományosabb banki intézményektől.

A mezzanine finanszírozás általában a következőképpen épül fel:

  • Átalakítható adósság, amelyet a hitelező fel tud cserélni vállalati részvényekre, ha a részvény ára emelkedik.

  • Jelentős számú csatolt warrant, amely lehetővé teszi a hitelező számára, hogy vállalati részvényeket szerezzen, ha a részvény ára emelkedik.

  • Előnyös részvények, amelyek osztalékot szereznek, és amelyek különleges szavazati jogokkal, törzsrészvényekké történő átváltási képességgel vagy más speciális tulajdonságokkal rendelkezhetnek.

Lényegében a hitelező valamilyen módon részt kíván venni a hitelfelvevő részvényeinek értékének későbbi növekedésében, elkerülve ugyanakkor a részvény értékének csökkenését.

A mezzanine finanszírozás, ha adósságként van strukturálva, általában alacsonyabb a társaság hagyományosabb hitelezőinek, például a hitelkeretét kibocsátó banknak vagy bármely hosszú lejáratú hitelnek az adósságánál. Ez azt jelenti, hogy a vállalati pénzáramlás problémái esetén az elsőbbségi adósok tulajdonosait először a rendelkezésre álló készpénzből fizetik, míg a junior pozícióban levőket csak a rendelkezésre álló maradék készpénzből fizetik, miután az összes vezető hitelező és hitelező követelését teljesítették. elégedett.

Tekintettel a junior pozícióba kerülés fokozott kockázatára, a mezzanine finanszírozás hitelezője szokatlanul magas hozamot szeretne elérni, amely évente 20-30% között mozog. A hitelező jelentős előzetes megállapodási díjat is felszámíthat. Előfordulhat, hogy a hitelfelvevő nem képes folyamatosan fizetni a 20% és 30% közötti kamatfizetést, ezért a warrantok és a konverziós jellemzők használatát erősen használják arra, hogy a hitelezőnek alternatív módszert nyújtson a megtérülés elérésére. befektetési célra. Ez azt is jelenti, hogy a tőketörlesztést a kölcsönzési időszak végéig nem tervezik visszafizetni, és a társaság részvényeivel vissza lehet fizetni, ha a hitelező megfelelő megtérülést tud elérni e fizetési forma alkalmazásával.

A mezzanine finanszírozás alkalmazható tőkeáttételes kivásárlási helyzetben is, ahol stop-stop intézkedésként használják rövid távú finanszírozás biztosítására mindaddig, amíg olcsóbb és hosszabb távú megállapodást lehet kötni.

Noha a mezzanine finanszírozás jelentős mennyiségű készpénzt tud biztosítani, számos hátránya van. Először is, a hitelező számos korlátozó szövetséget írhat elő befektetése védelme érdekében. Másodszor, a hitelező végül nagy részvényes lehet az üzletben, és így képes befolyásolni a társaság döntéseit. Harmadszor, ez az egyik legdrágább finanszírozási forma. És végül a mezzanine finanszírozás csak a leendő hitelező hosszan tartó vizsgálata után áll rendelkezésre.