Hogyan számoljuk ki a vállalati értéket

A vállalati érték a vállalat teljes értékét méri. Ez magában foglalja a vállalkozás teljes piaci értékét, nem csupán a saját tőkéjét, így az összes adósságelszámolás is beletartozik. A vállalati érték jól reprezentálja azt a költséget, amely a felvásárlónak felmerülne, ha másik vállalkozást vásárolna, mivel ez a vásárláshoz kapcsolódó többletköltségeket jelenti, nem a megvásárolni kívánt részvények piaci árát. A vállalati érték kiszámítása a következő:

+ A megcélzott társaság részvényeinek piaci értéke

+ A megcélzott vállalat adóssága

+ Kisebbségi érdekeltség

+ Nem finanszírozott nyugdíjkötelezettségek

+ Forgalomban lévő elsőbbségi részvények

- Készpénz és készpénznek megfelelő eszközök

= Vállalati érték

Például a Blue Company fontolgatja a Green Company felvásárlását. 1.000.000 darab zöld részvény van forgalomban, amelyek jelenleg egyenként 8,00 dollárért kerülnek értékesítésre. Így a forgalomban lévő részvények piaci értéke 8 000 000 USD. Greennek szintén van 1.000.000 dollár elsőbbségi részvénye, és egy hitelezőnek 250.000 dollárral tartozik rövid lejáratú hitellel. A vállalat 100 000 dollár készpénzzel rendelkezik. Ezen információk alapján a Green Company vállalati értéke:

+ 8 000 000 USD a forgalomban lévő részvények piaci értéke

+ 1.000.000 USD Előnyös részvény

+ 250 000 rövid lejáratú hitel

- 100 000 készpénz

= 9 150 000 USD vállalati érték

Így más tényezők jelentősen megnövelték a leendő ügylet árát. Összehasonlításképpen, ha a Blue Company egy fiskális szempontból konzervatívabb célvállalkozást keresne, amely nem rendelkezik adóssággal, de minden más szempontból megegyezik, akkor a vállalkozás értékelése lényegesen alacsonyabb lenne.

A koncepció még pontosabb variációja a következő további tényezőket tartalmazza:

  • Tartalmazza a részvények tényleges megvásárlásához fizetendő ellenőrzési prémiumot - mivel általában prémiumot kell felajánlani, mielőtt a részvényesek megkísértődnének, hogy részvényeiket a felvásárlónak ajánlják.

  • Kizárja a készpénz azon részét, amelyet meg kell tartani a célvállalat működtetéséhez. Általában a számítás azt feltételezi, hogy az összes fennálló készpénzt osztalékként fizetik a vevőnek, de a valóságban a készpénz legnagyobb része a folyamatban lévő műveletek finanszírozásához szükséges.

A vállalati érték fogalma egyértelműen felülmúlja a piaci érték felhasználását a célvállalat beszerzési költségének kiszámításához. Amint azt a példa feltárta, számos más tényező eredményezhet szignifikánsan eltérő (és reálisabb) értékelést, mint az egyszerű piaci érték kiszámítása.

Ez nem az egyetlen módszer a vállalkozás értékelésére, de mindenképpen ki kell számítani más intézkedésekkel együtt, hogy a lehetséges értékelési összegek tartománya elérhető legyen.