Előretekintő állítások

A jövőbe mutató nyilatkozat a jövőbeni eseményeket vagy eredményeket írja le. Amikor ezeket a nyilatkozatokat egy vállalat teszi meg, a részvényesek perét indíthatja el, ezért a biztonságos kockázatra vonatkozó rendelkezéseket most a vállalat kockázatának csökkentésére használják. Sok éven át nagyon kockázatos volt, hogy egy állami tulajdonban lévő társaság bármilyen típusú nyilatkozatot tegyen a pénzügyi eredményekről, amelyeket a jövőben várhatóan látni fog. Amikor egy részvény ára csökken, a részvényesek megkísérelhetik összekapcsolni a visszaesést a jövőbeni tervekkel kapcsolatban elmondottakkal, és ezt felhasználhatják az értékpapír-csalási perek alapjául. Ennek eredményeként perek sokasága született, amelyeknél a vállalatok választhattak, hogy harcolnak (jelentős jogi költséggel), vagy bíróságon kívül rendeznek (ugyanolyan jelentős összegért).

A kongresszus enyhítette a peres helyzetet azáltal, hogy 1995-ben elfogadta a magánpapírok peres reformjáról szóló törvényt (PSLRA). Általánosságban a törvény célja az volt, hogy csökkentse a komolytalan értékpapír-perek számát. A törvény ezt azzal teszi, hogy növeli a bizonyítékok számát, amelyeknek a felperesnek rendelkeznie kell a per indítása előtt. Különösen a következő három fogalom érvényes (a törvényből vett szöveggel):

A panaszban meg kell jelölni minden állítást, amely állítólag megtévesztő volt, a kijelentés félrevezető okát vagy okait, és ha a nyilatkozattal vagy mulasztással kapcsolatban állítólagos állítás vagy információ vagy meggyőződés áll fenn, a panaszban külön meg kell jelölni minden olyan tényt, amelyre kialakul a hit.

A panaszban minden olyan cselekményt vagy mulasztást illetően meg kell említeni, amely állítólag sérti ezt a fejezetet, különösképpen meg kell említeni azokat a tényeket, amelyek alapján erős következtetésre lehet jutni, hogy az alperes a szükséges lelkiállapotban járt el. (A szerző megjegyzése: Ez azt jelenti, hogy az alperes tudta, hogy a kijelentés hamis volt, vagy meggondolatlan volt, amikor nem ismerte el, hogy hamis)

A felperest terheli annak bizonyítása, hogy az alperes cselekménye vagy mulasztása állítólagosan e fejezet (a törvény) megsértése miatt okozta azt a kárt, amelyért a felperes kártérítésre törekszik.

Mindezeket a koncepciókat úgy tervezték, hogy jelentős bizonyítási terhet rójanak a felperesre, és jelentős bizonyíték bemutatását követelik meg, mielőtt a bíró elfogadná az ügyet.

A törvény a következő rendelkezéseket is tartalmazza, amelyek miatt kevésbé valószínű, hogy a pert csoportos keresetté alakítják:

  • A bíró meghatározza, hogy ki a legmegfelelőbb felperes egy csoportos keresethez, amely lehet, hogy nem az a felperes, aki eredetileg pert nyújtott be

  • A befektetőknek teljes körű tájékoztatást kell kapniuk a javasolt elszámolások feltételeiről

  • A kedvezményezett felperesek nem kaphatnak bónusz kifizetéseket

Röviden, a törvény megnehezíti a felperes számára a kereset benyújtását, mivel bizonyítékokkal kell rendelkezni a csaló magatartásról a felfedezési folyamat nélkül (ez csak akkor engedélyezett, miután a felperes bemutatta a csalás igazolását).

A PSLRA azon rendelkezései mellett, amelyeket az utolsó szakaszban megjegyeztek, a biztonságos kikötőre vonatkozó rendelkezést is tartalmazott. Ez a rendelkezés kimondja, hogy az előretekintő kimutatásokat kiadó szervezet mindaddig védve van a felelősség alól, amíg az előretekintő nyilatkozatot jövőbeni nyilatkozatként azonosítják, és tartalmas figyelmeztető nyilatkozatok kísérik azokat a fontos tényezőket meghatározó tényezőket, amelyek a tényleges eredmények lényeges eltérését okozhatják. az előremutató nyilatkozatban szereplőktől.

A biztonságos kikötőre vonatkozó rendelkezés azonban nem alkalmazható bizonyos körülmények között, ideértve:

  • Értékpapírok felajánlása üres csekk társaság által

  • Egy filléres részvénykibocsátás

  • Összesítési tranzakciók

  • Magán tranzakciók

A törvény előremutató nyilatkozatot a következőképpen határoz meg:

  1. Nyilatkozat, amely tartalmazza a bevételek, a jövedelem, az egy részvényre jutó eredmény, a tőkekiadások, az osztalékok, a tőkeszerkezet vagy más pénzügyi elemek előrejelzését;

  2. Nyilatkozat a jövőbeli műveletek irányításának terveiről és célkitűzéseiről, beleértve a kibocsátó termékeivel vagy szolgáltatásaival kapcsolatos terveket vagy célkitűzéseket;

  3. Nyilatkozat a jövőbeni gazdasági teljesítményről, beleértve minden ilyen nyilatkozatot, amelyet a vezetés a pénzügyi helyzet megbeszélésében és elemzésében, illetve a Bizottság szabályai és rendeletei alapján a műveletek eredményei között tartalmaz;

  4. Az előző bekezdésekben leírt bármely állítás alapjául szolgáló vagy ahhoz kapcsolódó feltételezések bármelyik nyilatkozata;

  5. A kibocsátó által megőrzött külső bíráló által kiadott bármely jelentés, amennyiben a jelentés értékeli a kibocsátó előremutató nyilatkozatát; vagy

  6. Nyilatkozat, amely a Bizottság szabályaiban vagy rendeleteiben meghatározott egyéb elemek előrejelzését vagy becslését tartalmazza.

A törvény nem követeli meg a társaságtól, hogy folytassa az előremutató nyilatkozatok frissítését, még akkor is, ha az utolsó ilyen nyilatkozatban szereplő információk elavultak.