A kötvények típusai

Sokféle kötvény adható ki, amelyek mindegyike a kibocsátó vagy a befektetők egyedi igényeihez igazodik. A kötvények nagy számára van szükség a finanszírozási források és a befektetési kockázati profilok lehető legjobb megfeleltetéséhez.

Amikor egy kibocsátó szervezet (általában egy vállalat) fix kötelezettséget ad el a befektetőknek, ezt általában kötvénynek nevezik. A tipikus kötvény névértéke 1000 dollár, ami azt jelenti, hogy a kibocsátó köteles 1000 dollárt fizetni a befektetőnek a kötvény lejáratának napján. Ha a befektetők úgy érzik, hogy egy kötvény feltüntetett kamatlába túl alacsony, akkor csak abban állapodnak meg, hogy a kötvényt a megadott összegnél alacsonyabb áron vásárolják meg, ezáltal növelve a befektetéssel megszerzendő tényleges kamatlábat. Ezzel szemben a magas kamatláb arra késztetheti a befektetőket, hogy prémiumot fizessenek egy kötvényért.

A kötvény nyilvántartásba vételekor a kibocsátó listát vezet arról, hogy mely befektetők birtokolják kötvényeit. A kibocsátó ezután időszakos kamatfizetéseket küld közvetlenül ezeknek a befektetőknek. Ha a kibocsátó nem vezeti azon befektetők listáját, akik a kötvényeivel rendelkeznek, a kötvényeket kuponkötvényeknek kell tekinteni. A kuponkötvény csatolt kuponokat tartalmaz, amelyeket a befektetők elküldenek a kibocsátónak; ezek a kuponok kötelezik a társaságot arra, hogy kamatfizetéseket bocsásson ki a kötvények tulajdonosai számára. A kuponkötvény könnyebben átruházható a befektetők között, de a kötvények tulajdonjogának megállapítása is nehezebb.

Sokféle kötvény létezik. Az alábbi lista a leggyakoribb típusok mintavételét jelenti:

  • Biztosítéki bizalmi kötvény . Ez a kötvény fedezetként tartalmazza a kibocsátó befektetési jegyeit.

  • Átalakítható kötvény . Ez a kötvény előre meghatározott konverziós arány mellett konvertálható a kibocsátó törzsrészvényévé.

  • Kötvény . Ehhez a kötvényhez nincs fedezet társítva. Változat az alárendelt kötvény, amelynek elsőbbségi jogai vannak a biztosítékokra.

  • Halasztott kamatú kötvény . Ez a kötvény a kötvény futamideje kezdetén kevés vagy semmilyen kamatot nem kínál, a végéhez közeledve pedig nagyobb kamatot kínál. A formátum olyan vállalkozások számára hasznos, amelyek jelenleg kevés készpénzzel rendelkeznek, amellyel kamatot fizethetnek.

  • Garantált kötés . A kötvényhez kapcsolódó kifizetéseket harmadik fél garantálja, ami alacsonyabb effektív kamatlábat eredményezhet a kibocsátó számára.

  • Jövedelem kötvény . A kibocsátó csak akkor köteles kamatfizetést teljesíteni a kötvénytulajdonosok számára, ha a kibocsátó vagy egy adott projekt nyereséget keres. Ha a kötvényfeltételek kumulatív kamatot tesznek lehetővé, akkor a ki nem fizetett kamat addig halmozódik fel, amíg elegendő jövedelem nem áll rendelkezésre a tartozás összegének kifizetésére.

  • Jelzáloglevél . Ezt a kötvényt a kibocsátó tulajdonában lévő ingatlanok vagy berendezések fedezik.

  • Soros kötés . Ezt a kötvényt fokozatosan fizetik ki minden egymást követő évben, így a fennálló tartozás teljes összege fokozatosan csökken.

  • Változó kamatozású kötvény . A kötvény után fizetett kamatláb változik az alapmutatótól, például a LIBOR-tól.

  • Nulla kuponos kötvény . Az ilyen típusú kötvények után nem fizetnek kamatot. Ehelyett a befektetők a kötvényeket névértékükhöz mérten nagy kedvezményekkel vásárolják meg annak érdekében, hogy hatékony kamatlábat szerezzenek.

  • Nulla kuponos átváltható kötvény . A zéró kuponos kötvény ezen változása lehetővé teszi a befektetők számára, hogy kötvényállományukat a kibocsátó törzsrészvényévé alakítsák. Ez lehetővé teszi a befektetők számára, hogy kihasználják a társaság részvényeinek árfolyamának növekedését. Az átváltási opció növelheti azt az árat, amelyet a befektetők hajlandók fizetni az ilyen típusú kötvényekért.

A kötvényhez további funkciók is hozzáadhatók, hogy könnyebben eladhassák a befektetőknek magasabb áron. Ezek a funkciók a következők lehetnek:

  • Süllyedő alap . A kibocsátó süllyedő alapot hoz létre, amelyhez rendszeresen hozzáadják a készpénzt, és amelyet felhasználnak a kötvények esetleges kifizetésének biztosítására.

  • Konverzió funkció . A kötvénytulajdonosoknak lehetőségük van kötvényeiket előre meghatározott konverziós arány mellett átváltani a kibocsátó részvényeibe.

  • Garanciák . A kötvény visszafizetését harmadik fél garantálhatja.

A következő kiegészítő kötvényjellemzők kedveznek a kibocsátónak, és így csökkenthetik azt az árat, amelyen a befektetők hajlandók kötvényeket vásárolni:

  • Hívás funkció . A kibocsátónak joga van a kötvényeket a megadott lejárati dátumnál korábban visszavásárolni.

  • Alárendeltség . A kötvénytulajdonosok azután helyezkednek el, hogy a magasabb rangú adósságtulajdonosok fizetésképtelenség esetén visszafizetésre kerüljenek a kibocsátói eszközökből.