Kockázat-korrigált diszkontráta

A kockázattal korrigált diszkontráta a kockázatmentes kamatlábon és a kockázati prémiumon alapul. A kockázati prémium a cash flow-hoz kapcsolódó kockázatok észlelt szintjéből származik, amelyhez a diszkontrátát a nettó jelenérték eléréséhez használják. A kockázati prémiumot felfelé módosítják, ha a befektetési kockázat szintjét magasnak tartják. Ha a kockázatokkal korrigált diszkontrátát alkalmazzák a cash flow-kra, akkor ezeknek a cash flow-knak a nettó jelenértéke jelentősen csökken. Ezzel szemben az alacsony kockázattal korrigált diszkontráta magasabb nettó jelenértéket eredményez. Nagyobb valószínűséggel elfogadják a magasabb nettó jelenértékű javasolt beruházást. Így a diszkontrátát alkalmazzák annak megítélésére, hogy a javasolt beruházás elfogadható-e. Más típusú kockázatokat is figyelembe kell venni,mint például a devizakockázat, amikor egy külföldi befektetést értékelnek.

Noha a kockázattal korrigált diszkontráta alkalmazása kezdetben erősen ütemezett és mennyiségileg megalapozott megközelítésnek tűnik a kockázatos befektetések értékelésében, ennek egyetlen lényeges hibája van, vagyis a kockázati prémium levezetésének módja. A menedzserek megszakíthatják a rendszert azzal, hogy először kiszámítják a maximális diszkontrátát, amely még mindig a projektjük jóváhagyását eredményezi, és lobbizhatnak a diszkontráta alkalmazása mellett - függetlenül a projekt tényleges kockázati profiljától.

A kockázattal korrigált diszkontráta legfőbb előnye, hogy a koncepció könnyen érthető és ésszerű kísérlet a kockázat számszerűsítésére. Mint azonban az imént megjegyeztük, nehéz elérni a megfelelő kockázati prémiumot, amely érvénytelenné teheti az elemzés eredményeit. Ez a megközelítés azt is feltételezi, hogy a befektetők kockázatkerülőek, ami nem mindig így van. Egyes befektetők elfogadják a magas szintű kockázatot, ha a jövőben egy befektetés potenciálisan nagy megtérülését észlelik.