Kifizetési arány meghatározása

A kifizetési arány az osztalékok azon hányada, amelyet a vállalat fizet a befektetőknek a jelentett nettó jövedelemhez viszonyítva. A befektetők arra használják, hogy felmérjék egy vállalkozás osztalékfizetési képességét. Az arány felhasználható a következő információk levezetésére:

  • A magas arány azt jelzi, hogy a társaság igazgatótanácsa lényegében az összes nyereséget átadja a befektetőknek, ami azt jelzi, hogy az alapok belső felhasználása nem tűnik jobbnak. Ez erősen jelzi, hogy egy vállalkozás már nem működik egyetlen növekedési piacon sem.

  • Az alacsony arány azt jelzi, hogy az igazgatóság jobban foglalkozik a pénzeszközök újbóli befektetésével, azzal a feltételezéssel, hogy a befektetők inkább hozamot termelnek a részvényeik piaci felértékelődésén keresztül.

  • Az arány csökkenő tendenciája azt jelezheti, hogy a vállalkozás cash flow-i csökkennek, így kevesebb készpénz áll rendelkezésre osztalékként.

  • Egy emelkedő tendencia azt jelzi, hogy a vállalkozás cash flow-i növekszenek, ami megkönnyíti a vállalat számára a több kifizetés támogatását.

  • Az 1: 1-nél nagyobb kifizetési arány nem fenntartható, és végül veszélyes csökkenéshez vezet a vállalkozás készpénz-tartalékaiban. Az egyetlen kivétel az az eset, amikor a nem pénzbeli kiadások, például az értékcsökkenés és az amortizáció a nettó jövedelmet a ténylegesen keletkező cash flow-k alatt csökkentik.

A kifizetési arány kiszámítása az, hogy az egy részvényre kifizetett osztalék összegét el kell osztani az egy részvényre jutó nettó eredmény összegével, amelynek képlete:

Részvényenkénti osztalék ÷ Részvényre jutó eredmény = Kifizetési arány

A kifizetési arány félrevezető lehet, mert összehasonlítja a pénzeszközöket (kifizetett osztalékokat) az eredményszemléletű tétellel (nettó jövedelem). Teljesen lehetséges, hogy egy vállalkozás magas nettó jövedelemről számolhat be anélkül, hogy elegendő pénzáramlása lenne a nagy osztalékeloszlás támogatásához, így a két szám közötti kapcsolat zavaros lehet.

A befektető szempontjából az aránynak stabilnak vagy felfelé irányulónak kell lennie. Ellenkező esetben azok a befektetők, akik korábban megbízható osztalékai miatt vonzódtak az állományhoz, eladják részvényeiket, ami a társaság részvényeinek árfolyamának csökkenését eredményezi.