Üzleti értékelési módszerek

A vállalkozás értékelése többféleképpen is elvégezhető. Mindegyik más szempontból foglalkozik az értékeléssel, ami egy sor lehetséges értékelést eredményez. A felvásárló valószínűleg megpróbál olyan értékelési módszert használni, amely a lehető legalacsonyabb árat eredményezi, míg az eladó egy másik, magasabb árat eredményező módszert kíván használni. A következő pontokban olyan értékelési módszerekkel kezdünk, amelyek alacsony értékelést eredményeznek, és kidolgozunk olyan módszereket, amelyek magasabb értékelést eredményeznek. A módszerek a következők:

  • Felszámolási érték . Ez az összeg összegyűlne, ha a célvállalat összes eszközét és kötelezettségét eladnák vagy kiegyenlítenék. Általában a felszámolási érték az eszközök eladásának ideje függvényében változik. Ha nagyon rövid távú „tűzértékesítés” van, akkor az értékesítésből származó feltételezett összeg alacsonyabb lenne, mint ha egy vállalkozás hosszabb ideig felszámolódna.

  • Könyv szerinti érték . A könyv szerinti érték az az összeg, amelyet a részvényesek kapnának, ha a társaság eszközeit, kötelezettségeit és elsőbbségi részvényeit eladnák vagy kifizetnék pontosan abban az összegben, amelyen a társaság könyvelésében szerepelnek. Nagyon valószínűtlen, hogy erre valaha sor kerüljön, mert a piaci érték, amelyen ezeket az elemeket eladnák vagy kifizetnék, jelentősen eltérhet a rögzített értékektől.

  • Ingatlanérték . Ha egy vállalatnak jelentős ingatlanvagyona van, akkor ezek képezhetik az üzleti vállalkozás elsődleges alapját. Ez a megközelítés csak akkor működik, ha a vállalkozás vagyonának szinte összes vagyona különféle ingatlanforma. Mivel a legtöbb vállalkozás ingatlanokat bérel, nem pedig birtokolja, ezt a módszert csak kis esetekben lehet alkalmazni.

  • Többszörös elemzés . Nagyon egyszerű információkat összeállítani a nyilvános társaságok pénzügyi információi és részvényárfolyamai alapján, majd ezeket az információkat a vállalat teljesítményén alapuló értékelési többszörösekké konvertálni. Ezeket a többszöröseket felhasználhatjuk egy adott vállalat hozzávetőleges értékelésének levezetésére.

  • Diszkontált cash flow-k . Az üzleti tevékenység egyik legrészletesebb és legigazolhatóbb módja a diszkontált cash flow (DCF) használata. Ennek a megközelítésnek az alapján a felvásárló a múltbeli cash flow extrapolációi és a két üzletág egyesítésével elérhető szinergiákra vonatkozó várakozások alapján konstruálja a célvállalat várható cash flow-jait. Ezután ezekre a cash flow-kra diszkontlábat alkalmaznak, hogy a vállalkozás aktuális értékelést kapjon.

  • Replikációs érték . A felvásárló a megcélzott kiadások becslése alapján adhat értéket a célvállalkozásnak, annak a kiadásnak a becslése alapján, amelyre az üzleti vállalkozás „nulláról” történő felépítéséhez kellene vállalkoznia. Ennek során a reklám és más márkaépítési kampányok hosszú sorozatával meg kell erősíteni a vásárló tudatosságát, valamint versenyképes terméket kell felépíteni többféle iteratív termékcikluson keresztül.

  • Összehasonlító elemzés . Az értékelési elemzés általános formája, hogy az elmúlt egy-két év alatt befejezett felvásárlási tranzakciók listáját átfésüli, kivonja azokat az ugyanazon iparágban működő vállalatok számára, és ezek alapján megbecsüli, hogy a célvállalat mit érhet. Az összehasonlítás általában a bevételek vagy a cash flow többszörösén alapul. Ez a megközelítés idővel eltérő értékeket fog eredményezni, mivel az üzleti érték megítélése a felvásárlók körében változik.