A kontroll prémium

Az ellenőrzési prémium az a többlet, amelyet a vevő fizet a célvállalat piaci áránál az irányítás megszerzése érdekében. Ez a prémium akkor lehet jelentős, ha a megcélzott vállalat létfontosságú szellemi tulajdonnal, ingatlanokkal vagy más eszközökkel rendelkezik, amelyeket a felvásárló szeretne birtokolni.

Amikor a befektetők részvényeket vásárolnak egy vállalkozásban, jogot szereznek az osztalékra, a részvény piaci árának bármilyen felértékelődésére, és az üzlet értékesítésének esetleges végleges részesedésére a bevételben. Ha a befektető legalább 51% -ban ellenőrző részesedést vásárol egy vállalkozásban, akkor megkapja a jogot arra is, hogy az üzletet bármilyen módon átirányítsa. Következésképpen az irányító részesedés megszerzése további árat ér, amelyet kontroll prémiumnak nevezünk.

Az ellenőrzési prémium jelentéktelen kérdés lehet, ha a cél a csőd szélén áll, mivel az üzlet vélhetően rövid távú jellege miatt az ellenőrzési prémium lényegtelen. Ha azonban a cél egy erőteljes üzlet, amelyet a felvásárló javíthat, akkor az ellenőrzési prémium jelentős tényező lehet. A történelmi bizonyítékok azt mutatják, hogy az egészséges vállalkozások ellenőrzési díjai a társaság részvényeinek piaci árának 30% -ától 75% -áig terjedhetnek.

Az ellenőrzési prémium nem fekete-fehér koncepció, ahol a tulajdon első 51% -a értékesebb, mint a fennmaradó 49%. Ehelyett vegye fontolóra azoknak a helyzeteknek a sokaságát, amikor a tulajdonjog megoszlik sok tulajdonos között. Például mi van, ha három részvényes van, kettő 49% -kal, egy pedig 2% -kal rendelkezik a részvényekkel? Ebben az esetben a 2% -os részvényes a vállalkozás rendkívül értékes részével rendelkezik, tekintettel arra, hogy képes befolyásolni a szavazatokat, és ami mindenképpen felárat jelentene. Alternatív megoldásként mi van akkor, ha több száz kisrészvényes és egy részvényes van, aki a vállalkozás 35% -ával rendelkezik? Ennek a 35% -nak a birtoklása nem eredményezheti a vállalkozás közvetlen irányítását, de sokkal könnyebb megszerezni, mint más több száz részvényes üldözésével, hogy prémiumot vállal.

A kontroll prémium koncepció kulcsfontosságú oka annak, hogy a felvásárlók néha csökkentik a kétszintű akvizíció során fennmaradó részvények árait. Ha a felvásárló már megszerezte az irányítást egy vállalkozás felett, további részvényekhez már nem kapcsolódik ellenőrzési prémium, ami ezért csökkenti részvényeik értékét.