A tőke megtérülés elemzése

A saját tőke megtérülése összehasonlítja a vállalkozás éves nettó jövedelmét saját tőkéjével. Az intézkedést a befektetők arra használják, hogy meghatározzák a szervezet által megtérülő hozamot a befektetésükhöz képest, általában az ugyanazon iparág más vállalatai által elért hozamhoz viszonyítva. Az a vállalkozás, amely magas tőkearányos megtérülést tud elérni, jó befektetésnek számít, ami felfelé hajtja részvényeinek árfolyamát.

A tőkemegtérülés megtérülésének elemzése azonban azt mutatja, hogy a befektetői lelkesedés ezen szintje rosszul állhat. A saját tőke megtérülésének fő problémája, hogy erősen befolyásolható a saját tőke adóssággal való helyettesítésével. A vállalat vezetése egyszerűen adósságot tud felmutatni, és a bevételt a részvények visszavásárlására fordíthatja, ahelyett, hogy a pénzt a nyereség növelésére fordítaná. Ezzel a sajáttőke-számítás nevezőjében a tőkealap csökken, míg a számlálóban a nettó jövedelem értéke megközelítőleg ugyanaz marad. Az alábbi példa szemlélteti a helyzetet.

Az ABC International nettó jövedelme 100 000 USD, saját tőkéje 500 000 USD. Ez azt jelenti, hogy a saját tőke megtérülése 20%, amelyet a következőképpen számolnak:

100 000 USD nyereség ÷ 500 000 USD saját tőke = 20% a saját tőke megtérülése

A társaság elnöke elemzi a saját tőke megtérülésének helyzetét, és úgy dönt, hogy 200 000 USD adósságot vállal 8% -os adózott kamatláb mellett, az adósságot részvények visszavásárlására felhasználva. Ezzel 16 000 dollár kamatráfordítással csökken a nyereség. A változás eredménye a következő:

84 000 USD nyereség ÷ 300 000 USD saját tőke = 28% a saját tőke megtérülése

Röviden: az elnök a pénzügyi tervezéssel növelte a saját tőke megtérülését 20% -ról 28% -ra, anélkül, hogy bármit is tett volna a vállalkozás mögöttes jövedelmezőségének javítása érdekében.

Az adósságnak a társaság mérlegébe történő felvételével az a probléma, hogy a vállalkozásnak nem biztos, hogy van elég stabil cash flow-ja az adóssághoz kapcsolódó folyamatban lévő kamatfizetések támogatásához; nem biztos, hogy képes lesz visszafizetni az adósságot, ezért kénytelen lesz új adóssággá alakítani, amikor az adósságinstrumentum eléri a lejárati idejét.