A közös tőke megtérülése

A közös tőke megtérülés (ROCE) megtérülése megmutatja a nettó nyereség összegét, amelyet potenciálisan ki lehet fizetni a közös részvényesek számára. A mérést a részvényesek arra használják, hogy értékeljék az osztalék összegét, amelyet potenciálisan kaphatnának egy vállalkozástól. A közös tőke megtérülésének kiszámítása egyszerű mérésként is használható arra vonatkozóan, hogy a menedzsment mennyire hoz eredményt, tekintettel a saját tőke aktuális összegére. A ROCE mutató nem megfelelő a következő okok miatt:

  • A beszámolt nyereség összege nem feltétlenül esik egybe a készpénz összegével, amelyet az osztalék kifizetésére használnának fel. Így a nagy nyereséget jelentő vállalatnak nincs készpénz, amellyel osztalékot fizethet. Ez a helyzet különösen akkor jellemző, ha egy vállalkozás az eredményszemléletű elszámolást használja, mivel az eredményszemléletű naplóbejegyzések megkövetelhetik olyan bevételek vagy kiadások felhalmozódását, amelyekhez még nincs kapcsolódó készpénzbevétel vagy fizetés.

  • Az adott időszakban a kifizetett osztalék összege és a nyereség között nincs feltétlenül összefüggés. Ehelyett az igazgatóság (amely engedélyezi az osztalékokat) szereti elérni az időszakonként kifizetett osztalékok összegének következetességét, ami azt jelenti, hogy az osztalékfizetések általában stabilabbak, mint a nyereségek.

  • Ha egy vállalkozásnak nagy összegű adósságfizetése van, akkor kevés forrás állhat rendelkezésre osztalék kifizetésére a törzsrészvények tulajdonosainak.

  • A menedzsment lehetne finanszírozási műveletek adóssággal, nem saját tőkével. Ez növeli a közös tőke megtérülését, de csődöt kockáztat, ha a vezetés nem tudja időben kifizetni az adósságokat.

A mérés jobb kihasználása annak elemzésével, hogy a vállalat hol tart életciklusában. A magas ROCE-vel rendelkező, kiforrott vállalkozásnak valószínűleg elég készpénz van az osztalékfizetéshez. Ezzel szemben egy gyorsan növekvő, magas ROCE-értékű vállalkozásnak lehet olyan kevés készpénze, hogy semmiféle osztalékot nem tud fizetni.

A közös tőke megtérülését a következőképpen számítják ki:

(Nettó nyereség - Osztott részvények részesedése) ÷ (Saját tőke - Előnyben részesített részvény) = A saját tőke megtérülése

Ennek a számításnak az a célja, hogy eltávolítsa az elsőbbségi részvény hatásait mind a számlálótól, mind a nevezőtől, és csak a nettó jövedelem és a közös tőke maradványhatása maradjon meg.

Ha egy vállalkozásnak nincs preferált részvénye, akkor a közös tőke megtérülésének és a tőke megtérülésének számításai megegyeznek.