Kötvény-visszatérítés

A kötvény-visszatérítés a magasabb költségű kötvények olyan adóssággal történő kifizetésének fogalma, amelynek alacsonyabb nettó költsége van a kötvények kibocsátójának. Ezt a lépést általában egy vállalkozás finanszírozási költségeinek csökkentése érdekében hajtják végre. A kötvény-visszatérítés különösen gyakori a következő körülmények között:

  • A kötvénykibocsátó hitelminősítésének növekedése tapasztalható, és ezért számíthat arra, hogy alacsonyabb költségekkel fog adósságot szerezni, mint az volt, amikor a meglévő kötvényeket alacsonyabb hitelminősítéssel bocsátották ki.

  • Van egy jelentős idő, amely alatt a kötvénykibocsátónak továbbra is kamatot kell fizetnie a meglévő kötvények után, így azok visszafizetése könnyen ellensúlyozza a visszatérítéssel kapcsolatos esetleges tranzakciós díjakat.

  • A kamatlábak most alacsonyabb szinten vannak, mint a kötvények kibocsátásakor.

  • A kötvénykibocsátó pótlólagos adóssághoz juthat, amely kevesebb kötöttséggel rendelkezik, mint amit a kötvényszerződések előírnak. Például egy kötvényszerződés kimondhatja, hogy addig nem lehet osztalékot kibocsátani, amíg a kötvények fenn vannak. A részvényesek nyomást gyakorolhatnak a menedzsmentre ezen kötvények visszavonására, hogy osztalékot bocsássanak ki számukra.

Az előző pontok többségének világossá kell tennie, hogy a kötvény-visszatérítést az alacsonyabb kamatlábú refinanszírozás lehetősége váltja ki. Csak az utolsó esetben befolyásolják más tényezők a visszatérítési döntést.

A kötvények visszafizetését korlátozhatja a meglévő kötvényszerződés, amely megtilthatja vagy legalábbis bizonyos dátumokra korlátozhatja, vagy csak egy bizonyos idő elteltével a kötvények eredeti kibocsátása óta. Ez azért történik, hogy a kezdeti kötvényajánlatot vonzóbbá tegye a befektetők számára, akik a lehető leghosszabb ideig szeretnék rögzíteni befektetésük bizonyos megtérülési rátáját.