A tőkeköltségvetés áttekintése

A tőkeköltségvetés a javasolt projektek elemzésének és rangsorolásának folyamata annak meghatározására, hogy mely projektek érdemelnek befektetést. Az eredmény a befektetett alapok magas megtérülése. Három általános módszer létezik annak eldöntésére, hogy mely javasolt projekteket kell rangsorolni magasabb rangsorban, mint a többi projektet (csökkenő sorrendben):

  1. Átbocsátási elemzés . Meghatározza a beruházás hatását egy teljes rendszer áteresztőképességére.

  2. Kedvezményes cash flow elemzés . Diszkontrátát használ a javasolt projekthez kapcsolódó összes pénzáramlás jelenértékének meghatározására. Hajlamos lokalizált fejlesztéseket létrehozni, nem pedig az egész rendszerre, és helytelen eredményeknek van kitéve, ha a cash flow-előrejelzések helytelenek.

  3. Megtérülési elemzés . Kiszámítja, hogy milyen gyorsan tudja megtérülni befektetését; inkább a kockázat csökkentésének, mint a befektetés megtérülésének mérőszáma.

Ezeket a tőkeköltségvetési döntési pontokat a következő szakaszok mutatják be.

Átbocsátási elemzés

Az áteresztőképesség-elemzés során a legfontosabb koncepció az, hogy egy teljes vállalat egyetlen rendszerként működik, amely profitot termel. E koncepció szerint a tőkeköltségvetés a következő logika körül forog:

  1. A termelési rendszer szinte összes költsége nem változik az egyes eladásoktól; vagyis szinte minden költség működési költség; ezért,

  2. A működési költségek kifizetéséhez maximalizálnia kell a teljes rendszer átbocsátási képességét ; és

  3. Az áteresztőképesség növelésének egyetlen módja a szűk keresztmetszetű műveleten áthaladó teljesítmény maximalizálása.

Következésképpen elsősorban azokat a tőkeköltségvetési javaslatokat kell figyelembe vennie, amelyek kedvezően befolyásolják a szűk keresztmetszeten áthaladó áteresztőképességet.

Ez nem jelenti azt, hogy az összes többi tőkeköltségvetési javaslatot elutasítanák, mivel számos olyan befektetés létezik, amely csökkentheti a költségeket a társaság más részein, és ezért érdemes megfontolásra. Az áteresztőképesség azonban fontosabb, mint a költségcsökkentés, mivel az áteresztőképességnek nincs elméleti felső határa, míg a költségeket csak nullára lehet csökkenteni. Tekintettel arra, hogy a költségcsökkentéssel szemben nagyobb a végső hatás a nyereségre, a szűk keresztmetszet nélküli javaslatok egyszerűen nem olyan fontosak.

Kedvezményes cash-flow elemzés

Bármely tőkebefektetés magában foglalja a kezdeti készpénz-kiáramlást annak kifizetése érdekében, amelyet a bevételek formájában bekövetkező cash-flow keverék vagy a meglévő cash flow-k csökkenése okoz, amelyet a felmerült költségek okoznak. Ezeket az információkat táblázatokban elhelyezhetjük, hogy bemutassuk a befektetés hasznos élettartama alatt várható összes cash flow-t, majd alkalmazhatunk egy diszkontrátát, amely csökkenti a cash flow-kat arra a szintre, amelyre a jelen időpontban érdemes lenne. Ez a számítás nettó jelenérték néven ismert. A nettó jelenérték a tőkealkalmazások értékelésének hagyományos megközelítése, mivel egyetlen tényezőn alapul - pénzforgalom -, amely alapján meg lehet ítélni a vállalat bármely részéről érkező bármely javaslatot.

Például az ABC Company olyan eszköz beszerzését tervezi, amely várhatóan pozitív cash flow-kat hoz a következő öt évben. Tőkeköltsége 10%, amelyet diszkontkamatként használ a projekt nettó jelenértékének elkészítéséhez. Az alábbi táblázat a számítást mutatja: